У первого поста в теме на форуме рядом со ссылкой "[Сообщить модератору]" добавить такую же ссылку - "[Подписаться]" ("[Отписаться]") - для включения (отключения) оповещений о новых сообщениях в теме.
Оповещения - в личную почту (на подобии "Рассылок").
Список подписок можно вести по аналогии со списком "Друзей".

Вы представляете себе объем спама?

Компас, конечно, представляю.
не такое уж и большое.
в идеале можно реализовать алгоритм проверки - если было оповещение в какой-то теме и тема не была открыта (или сообщение не было прочтено) - повторно не отправлять.

Хорошая идея.

Лучше подписка на сообщения в темах от Н-ого персонажа.